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专题：重磅！最高检 、证监会联合发布会！信息量巨大！严打证券期货违法犯罪 ，维护好广大投资者根本利益！

　　2月21日，证监会行政处罚委办公室主任何艳春在“依法从严打击证券违法犯罪 促进资本市场健康稳定发展 ”发布会上发表讲话。

　　何艳春表示
，操纵市场行为“寄生”在市场肌体中，扭曲市场价格形成机制 ，致使买卖方向
、报价金额和交易数量等市场信号失真
，误导交易决策 。这实质上是欺骗中小投资者买进卖出，违法者在极短时间内获取巨大利益、赚得盆满钵满 ，全身而退后
，价格经历暴涨暴跌，往往“一地鸡毛
” ，中小投资者的股票“砸在手上”甚至血本无归
。其中有的案件涉案金额大
，涉及证券数量多，不但影响市场内在稳定性 ，严重者还会干扰监管政策传导
，诱发市场风险，始终是证监会打击惩处的重点。

　　操纵类案件呈现出一些新的特点 ，包括从利用资金优势的传统“坐庄型 ”操纵向基于特定时段和关键时点的短线化操纵演进；借助配资资金或资管产品实施“加杠杆
” 、游资抱团炒作的“团伙型”操纵数量增多；上市公司“内部人 ”组织参与的“伪市值管理
”信息型操纵
、“编题材、讲故事”的“蛊惑型 ”操纵有所增加；利用复杂金融产品 、新型交易技术实施的操纵行为偶有发生 。这给操纵市场行为的识别、调查
、处罚带来了新挑战
。

　　2024年，证监会对42起操纵市场案件作出处罚
，罚没金额49.5亿元，同比增长42.2% ，其中千万元以上罚单占比41.9%
，向公安机关移送涉嫌操纵犯罪案件32件，移送犯罪嫌疑人104人。

　　从近年行政处罚案例看 ，上市公司财务造假系统性、隐蔽性 、复杂性特征越发突出
，包括“假账做全套
”，对资产
、收入、成本 、利润
、现金流等会计科目系统性同步造假 ，财务数据形成勾稽
，甚至有的对生产、采购 、销售
、物流、库存等经营环节全链条整体掩饰，识别难度持续加大 。

　　同时 ，有的利用隐秘关联方 、“壳公司”
、第三方构建无经济实质的交易
，以合法形式掩盖非法目的，隐蔽性不断增强；也有的大股东、实控人“驱动型 ”造假频发 ，有近15%的财务造假同时伴生资金占用 、违规担保等问题，公司治理和内控体系约束不足；还有的为满足融资条件、维持上市地位或者避免大股东股权质押“爆仓
”实施的财务造假有所抬头
，二级市场向一级市场的风险外溢时有发生
。

　　证监会持续对财务造假案件实施全链条打击惩处：

一是在处罚力度方面，2024年对61起财务造假案件作出行政处罚 ，同比增长17%；案均处罚金额1577万元
，同比增长12%；对7起案件按照法定高限处以罚款，同比增长75%；对69名“董监高”人员实施市场禁入 ，同比增长9.5%。

二是在责任追究方面
，有35起案件在处罚上市公司及其责任人员的同时，还追究大股东
、实控人等“首恶 ”组织指使责任 ，同比增长近60%；对39家中介机构作出行政处罚
，对5家中介机构暂停业务，不断压实保荐人、会计师事务所等机构的“看门人”责任 。

三是在监管协同方面 ，牵头建立第三方配合造假线索通报处理机制
，将金融机构 、上下游客户
、第三方企业等配合造假的线索移交相关主管部门或属地政府
。

　　何艳春表示，上市公司是我国企业的优秀代表 ，实施财务造假的只是其中极少数。随着监管执法的不断强化，以前积累的问题正在加快暴露、出清
，并且资本市场面临的形势仍然复杂多变，外部输入性风险加大 ，与内部风险因素交织叠加
，个别上市公司及其大股东 、实控人因经营困难
、退市保壳等，仍可能铤而走险 ，实施财务造假 。减存量、遏增量需要有一个过程
，预计未来一段时期内仍有一定数量的财务造假案件，但这并不影响我国资本市场高质量发展的大局 ，上市公司总体质量和投资价值将不断提高。

　　下一步
，证监会将坚持惩防并举 、标本兼治，通过非现场监管
、现场检查、舆情监测 、投诉举报处理等多渠道识别造假线索 ，特别是完善线索举报奖励制度
，切实发挥内部“吹哨人
”的作用，紧盯财务洗澡
、业绩变脸、异常换所等可疑迹象 ，提升违法违规发现能力，优化调查流程
，提高处罚效率，持续巩固并不断强化“严”的氛围
。同时 ，将推动进一步加强民事赔偿和刑事打击
，强化立体追责。