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亲!有需要可以通过以下几种方式购买:微信炸金花房卡在哪里弄微信官方渠道: 卓创资讯分析师 王敏 节后PTA市场在供需格局、成本支撑以及市场预期等多方面因素的综合影响下,呈现出加工费低位运行与现货价格抗跌性明显并存的特征 。PTA供需错配加深 、成本支撑上移、此外对于下游需求的预期不佳 ,共同导致了PTA加工费难有较大提升,而PTA加工费的下滑提升了计划外检修的可能性,进而使得PTA现货价格表现出明显的抗跌性。 PTA加工费整体呈现低位震荡。截至2月17日 ,PTA加工费跌至233元/吨,较节后首个工作日下跌27元/吨 。2月均值283.23元/吨,较上月下跌8.9% ,整体来看2月加工费在223元/吨-316元/吨区间震荡。 供需错配与成本支撑共同导致PTA加工费低位运行 1.产能扩张导致供需错配,加工费被显著压缩 近年来,PTA行业经历了快速的产能扩张 ,2024年新增产能达450万吨,使得市场供应显著增加。2024年12月,PTA产能运行率高达88.07%,月内产能运行率最高值达到91.14% ,创年内新高。此外,华东270万吨PTA装置顺利投产,进一步加剧了市场供应的充裕性 。在这种背景下 ,PTA加工费被压缩至低位,2025年2月加工费均值仅为283.23元/吨(截至2月17日),较上月下跌8.9%。 下游聚酯行业的需求季节性波动对PTA加工费产生了显著影响。春节以来 ,尽管聚酯开工负荷较往年较高,但由于春节前期备货充足,多数工厂以消耗库存为主 ,对PTA的即时需求支撑不足 。此外,聚酯产品库存高位运行,终端需求恢复缓慢 ,进一步削弱了对PTA的需求拉动。下游在PTA价格上涨时减少采购,负反馈于现货价格,使得PTA价格难以走强。 PTA的主要原料PX,由于国内外PX装置计划内及计划外减停产事件频发 ,及二季度亚洲装置检修预期,均提升后市供需偏紧格局信心,场内买盘活跃 ,浮动价差快速修复价格相对高位运行,而PTA加工费则被压缩至低位 。这种成本传导机制使得PTA企业在加工环节的利润空间被严重挤压。同时,国际原油价格的宽幅震荡也对PTA成本支撑起到了一定的平衡作用。 现货价格抗跌性的支撑因素 尽管加工费处于低位 ,但PTA现货价格的抗跌性主要得益于成本端的支撑 。国际原油价格在宏观和基本面的双重作用下,整体呈现宽幅震荡格局,但对PTA的成本支撑依然存在。此外 ,PX价格的相对强势也进一步增强了PTA的成本支撑力度。 2.装置检修预期与供应收缩 当PTA加工费持续处于低位时,企业为减少亏损,往往会采取装置检修或减产措施 。节后 ,尽管装置检修较少,但市场对后续检修的预期较强,这种预期在一定程度上缓解了供应过剩的压力。此外,部分装置的意外检修或减产也在短期内支撑PTA现货价格。 3.需求端的边际改善 随着下游聚酯行业逐步进入复工复产阶段 ,需求端的边际改善对PTA现货价格形成了有力支撑。尽管整体需求仍处于季节性淡季,但聚酯开工率的逐步提升,截至2月17日聚酯开工率84.19% ,较节前提升4.28个百分点,使得市场对PTA的需求预期有所改善 。 展望 后续来看,PTA市场仍将面临供需失衡的压力。尽管装置检修预期可能在一定程度上缓解供应过剩的局面 ,但下游需求的季节性疲软仍将限制PTA价格的上涨空间。预计PTA加工费将继续在低位震荡,现货价格则在成本支撑下保持相对稳定 。
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