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　　随着科技的迅猛发展，但斌的投资策略也在不断进化
，从传统的消费类股票转向高成长的科技公司 。在近日的一次深度对话中，东方港湾投资管理公司董事长但斌分享了他对价值投资的理解及其在科技时代的投资策略转变
。

　　价值投资的核心：护城河与长期视角

　　但斌在对话中强调 ，价值投资的核心在于识别公司的护城河
，即其长期竞争优势。无论是传统的消费类公司如贵州茅台和可口可乐，还是新兴的科技巨头如腾讯和英伟达 ，护城河的深度和宽度决定了公司的长期价值 。但斌指出
，传统消费类公司的护城河通常基于品牌和文化，而科技公司的护城河则更多依赖于网络效应和技术壁垒
。

　　“互联网平台经济的护城河其实不亚于传统消费类公司 ，”但斌表示
，“我们不能因为某些公司属于新科技就忽视它们的价值。 ”

　　科技时代的投资逻辑：与时俱进

　　但斌认为，技术进步是推动人类社会财富增长的主要动力 。从电子硬件时代到互联网时代 ，再到如今的移动互联网和人工智能时代
，每一次技术革命都带来了巨大的投资机会
。但斌强调，投资者必须与时俱进 ，不能固守传统的投资思维。

　　“投资不能守旧，
”但斌说
，“如果每个人不进步 、不迭代，就可能被时代淘汰 。”在他看来 ，价值投资并非一成不变
，而是需要根据时代的变化不断调整和进化
。“我们要站在巨人的肩膀上成长， ”但斌总结道 ，“投资不仅要学习巴菲特
，还要与时代一起进步。”