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　　北京时间25日晚
，美股周二早盘涨跌不一，科技股普遍下跌 ，拖累纳指下跌1%。比特币大跌 。投资者担心特朗普的政策不确定性可能会影响全球经济增长
。本周市场聚焦英伟达等公司的财报与PCE通胀数据。

　　道指涨47.23点
，涨幅为0.11%，报43508.44点；纳指跌189.29点 ，跌幅为0.98%
，报19097.64点；标普500指数跌24.22点，跌幅为0.40% ，报5959.03点 。

　　纳指与标普500指数此前均已连续三个交易日下跌
。周二早间
，所谓的美股科技股七巨头悉数走低。

　　美国银行策略师Michael Hartnett称，在欧洲和中国市场跑赢之际 ，投资者对标普500指数进一步上涨的空间越来越怀疑 。他表示：“标普500指数创出新高所需的时间越长，难度越大
，疑虑就越多。
”

　　随着投资者从特朗普支持的热门交易中撤出，周一晚间比特币价格跌破9万美元 ，创三个月来的最低水平
。目前比特币的交易价格比特朗普就职典礼当天创下的历史高点低近20%。

　　对特朗普政策妨碍全球增长、及其经济与政治联盟不确定性的担忧
，促使投资者削减风险，并转向国债或黄金等避险资产 。

　　周一美股收盘涨跌不一
。科技股板块拖累纳指与标普500指数下滑 ，纳斯达克综合指数完全抹去今年迄今的涨幅并转为下跌。

　　Deepwater资产管理公司常务合伙人Doug Clinton表示：“散户投资者几乎普遍相信AI交易已经结束 。他们正在寻找怀疑的证据和理由
。而从我们的角度来看
，AI交易仍然是真实的。我认为这种繁荣还没有结束，相信它还能红火两到四年的时间 。”

　　投资者也在考虑特朗普关于贸易的最新言论
。特朗普周二表示 ，在目前的30天暂停期结束后
，对从加拿大和墨西哥进口贸易的关税政策“将继续实施 ”。

　　分析师指出，特朗普计划对美国进口商品征收的关税可能会推高国内通胀 ，而他大规模裁员的举措可能会影响劳动市场
，尤其是在美联储需要有空间降息的时刻 。

　　Gama资产管理公司全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示：“美国更快地丧失全球领导地位，增加了跨国公司和长期受益于稳定 、基于规则的国际秩序的全球投资者的风险
。
”

　　他表示：“这与过去几年相比有很大不同 ，以前危机似乎是间或发生，‘此起彼伏’
，而现在似乎是同时爆发，‘蜂拥而至’。不过 ，我认为也有保持乐观的理由 。如果你看看财报季
，情况确实很好。但是，头条新闻和欧洲与美国之间的裂痕迹象——这虽然不直接影响市场 ，但它会让市场情绪变得更加脆弱
。”

　　美银表示
，自今年年初以来，由于客户对美国总统特朗普新政府的政策走向愈发感到不确定 ，投资者活动有所放缓。

　　该行全球市场部门负责人Jim DeMare警告称
，由于市场试图评估新政府初期举措的影响，尤其是贸易政策对资产价格的潜在影响 ，不确定性已“显著上升 ” 。

　　DeMare在接受采访时表示：“与年初相比
，客户目前的交易活动有所减少，也明显低于去年第四季度的水平
。我认为 ，人们正在等待更多信息，以便进一步调整其投资组合。
”

　　企业财报仍是重点关注对象 。家得宝第四财季业绩超出分析师预期
。英伟达将于周三盘后公布财报。

　　自1月底中国的低成本人工智能模型DeepSeek推出以来
，投资者开始质疑在这一技术上的巨额支出是否值得，因此英伟达的第四季度财报将成为决定市场情绪的关键 。

　　瑞穗银行分析师Jordan Klein对英伟达公司周三的财报持乐观态度
。他在给客户的报告中写道 ，有“大量资金在场外观望
，可能会入场押注反弹”，他预计英伟达的股票在最近停滞的表现之后会“先上后下 ”。

　　周二经济数据面 ，费城联储的数据显示
，之前一个月地区商业活动总体指数为-9.1 。2月份企业总体活动指数由2.2降至-12.9
。新订单指数从1.6降至-1.3。支付价格指数从28.9降至23.4 。全职就业指数从1.5升至2.5。工资和福利成本指数从24.5升至25.3
。

　　本周五公布的1月个人消费支出价格（PCE）指数。该指数是美联储首选的通胀指标 。

　　焦点个股

　　英伟达将在周三收盘后公布财报
。周二有报道称，英伟达与网络设备制造商思科扩大合作伙伴关系 ，旨在让企业更容易部署人工智能系统。

　　英伟达与思科在一份联合声明中表示
，由于这种转变给数据中心增加了复杂性，许多企业仍处于采用人工智能系统的早期阶段 。为消除这些障碍 ，两家公司正在扩大包含彼此技术的产品清单
。

　　英伟达为其AI服务器设备提供网络附加组件
，称为Spectrum-X以太网。该产品线将开始包括处理更广泛连接功能的思科芯片 。

　　微软宣布砍掉了威斯康辛州Kenosha和佐治亚州Atlanta的两个数据中心，此举引发了华尔街对AI资本支出的担忧
。微软在Mag7中拥有最大的预计资本支出增长曲线 ，其率先打破“资本支出冲天
”的叙事，可能导致其他公司效仿。市场开始质疑：AI领域的资本支出盛宴是否已近尾声 。

　　知情人士表示
，印度尼西亚政府与美国苹果公司已就解除该国对iPhone 16禁令的条款达成一致，有望结束这场长达五个月的拉锯战
。

　　知情人士透露 ，苹果已承诺将其在印尼的投资额提高至10亿美元
，负责维持禁令的工业部最快将于本周与苹果签署一份协议备忘录，未来还将举行新闻发布会 ，该部计划尽快向苹果颁发允许iPhone 16销售的许可证。

　　欧盟最高法院近日作出裁决
，支持意大利反垄断机构的决定，认定谷歌不同意将Enel X公司开发的应用程序接入其Android Auto平台的行为 ，可能构成滥用市场主导地位 。

　　欧盟法院周二在一份新闻稿中表示：“法院认定
，处于市场主导地位的企业在开发数字平台后，不同意确保该平台与第三方企业开发的应用程序实现互操作性 ，可能构成滥用市场主导地位的行为。

　　家得宝第四财季业绩超预期
。

　　丰田日前发布新款氢燃料电池
，续航里程提升20%。

　　阿里巴巴昨日官宣3800亿元投资计划，并发布新推理模型 。

　　受到比特币大幅下跌影响 ，加密货币概念股普遍走低
。

　　Hims Hers等AI医疗概念股全线下挫。