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　　2025年开年以来
，A股市场最火爆的题材非DeepSeek和宇树科技莫属 。前者凭借开源AI模型的低成本优势加速商业化落地，后者因人形机器人登上春晚舞台而成为国产科技标杆。这两大概念不仅带动相关指数大幅上涨 ，更引发投资者对产业链公司“真受益”还是“伪概念 ”的热议
。

　　DeepSeek：开源撬动百家公司接入
，但业绩兑现仍是“盲盒
”

　　DeepSeek作为国内首个开源
、高性能的AI大模型，年初以来指数涨幅超70% ，成为全市场领跑者。其“开源、低成本”的特征吸引了超过100家上市公司接入模型
，涵盖券商 、医疗
、互联网等领域 。

　　广发证券率先在机构服务平台“广发智汇 ”中嵌入DeepSeek模块，提供智能客户服务
。

　　卫宁健康在北京某三甲医院上线DeepSeek-R1蒸馏模型 ，用于医护智能助手WiNEX Copilot，未来计划推广至更多医疗机构。

　　腾讯、阿里 、百度及三大运营商均接入DeepSeek-R1模型 。例如
，腾讯自研的AI助手“腾讯元宝
”已集成该模型，微信也在灰度测试
。

　　尽管接入企业众多 ，但多数公司尚未明确AI技术对业务的实质贡献。例如
，皖新传媒表示接入模型后“未对业绩产生影响”，高斯贝尔
、梦百合等则直接否认合作 。平安证券研报指出 ，DeepSeek的普及仍需时间
，短期业绩增量有限，需警惕估值泡沫
。

　　宇树科技：人形机器人引爆供应链 ，供应商与间接持股公司成赢家

　　宇树科技因春晚人形机器人表演《秧bot》一炮而红
，其机器人指数年初至今上涨46.48%，产业链相关公司股价更是暴涨数倍。

　　长盛轴承作为宇树科技自润滑轴承的供应商 ，2个月内股价暴涨416%
，市值突破295亿元 。尽管合作产品占营收比重低，但市场对其未来增长预期强烈
。

　　双林股份为宇树科技提供传动部件 ，虽未确认具体供货量，但股价一年内涨幅超7倍
，静态市盈率高达210倍，估值风险凸显。

　　宇树科技的股东结构复杂 ，通过多层投资平台间接持股的A股公司包括：金发科技、卧龙电驱通过金石投资间接持股宇树科技
，年内股价分别涨停及涨超7% 。

　　中科创达 、全志科技通过深圳安创基金间接参股，受益于宇树科技估值突破80亿的预期。

　　多家机器人概念股因市场传闻暴涨 ，但实际合作尚未落地：

　　巨轮智能年初至今涨幅91%
，但其XT减速器仍处于内部测试阶段，与宇树科技无直接合作
。

　　埃夫特股价年内涨300% ，但明确表示“未与宇树科技开展交流 ”。

　　尽管短期炒作明显
，但两大概念背后仍有长期投资主线：

　　DeepSeek通过降低训练成本，推动医疗、金融
、教育等领域的AI工具开发 。

　　宇树科技已推出Unitree G1、H1等产品并定价 ，商业化速度领先全球
，未来或带动减速器 、传感器
、电驱系统等核心部件需求
。

　　投资建议与风险提示

　　对于与DeepSeek合作的公司，如广发证券、卫宁健康等 ，可关注其在AI应用领域的落地情况；对于与宇树科技相关的公司，如中大力德 、盛通股份等
，可结合其订单增长和技术突破进行布局。

　　1
、业绩兑现不确定性：多数公司合作规模小，人形机器人渗透率不足1% ，产业链业绩释放需3-5年 。

　　2、估值高企：长盛轴承市盈率超120倍
，双林股份超210倍，远超行业平均水平
。

　　DeepSeek与宇树科技的概念热潮 ，既是资本市场对国产科技突破的期待
，也折射出短期投机与长期价值的博弈。真正受益者集中于两类公司：一是明确接入DeepSeek并推进场景落地的企业（如广发证券 、卫宁健康）；二是宇树科技核心供应商及间接持股方（如长盛轴承
、金发科技） 。投资者需警惕蹭热点公司的回调风险，关注技术迭代与商业化进展的实质性信号
。